用乘法理解基本稀释
假设创始人最初持有全部股份，第一轮新投资人取得投后百分之二十，第二轮另一投资人取得第二轮投后百分之二十五，且无其他变化，则创始人最终持有百分之八十乘以百分之七十五，即百分之六十。第一轮投资人则从百分之二十变为百分之十五。
加入真实交易中的变化
如果两轮之间扩充期权池，或早期可转换工具在第二轮转换，就需要加入相应股份变化。不同口径下的结果不能直接比较。演算应保留每一步股份数量与价格，而不只展示最后比例，让其他人能够复核。
不要把比例当成唯一决策
更高持股比例并不自动意味着更高价值，融资也不必然改善经营结果。团队应同时考虑资金用途、治理条款与企业承担的义务。这个虚构算例只解释算术，不预测回报，也不替代对具体融资方案的判断。
行动清单
- 按轮次记录交易前后股份数量和完全摊薄口径。
- 把期权池、转换工具和老股交易单独列示。
- 用不同融资金额和时点演算，并核对实际文件。